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Passata la crisi finanziaria? (di Pierluigi Gerbino)16/10/2007
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La scorsa settimana i mercati finanziari USA hanno completato l’opera di rimozione della crisi di agosto, riportandosi oltre i massimi precedenti, sull’onda del ritorno verso la normalità del mercato del credito.
Il credit crunch di un mese fa sembra ormai un ricordo lontano, grazie al taglio dei tassi di Bernanke ed alla convinzione che la Fed sia ormai ostaggio dei mercati finanziari ed incapace ad opporsi alle richieste di denaro facile degli speculatori.
Giovedì scorso è stato pubblicato il miglioramento della bilancia commerciale americana, e questo dimostra che il calo del dollaro sta facendo il suo dovere e ridando notevole competitività alle imprese USA.
Venerdì è poi giunto un dato sulle vendite al dettaglio migliore delle attese, rinfrancando il mercato anche sulla capacità di spesa degli americani, che non si è ancora esaurita, nonostante tutti i ben noti problmi legati al pagamento delle rate sui mutui, che hanno causato il raddoppio delle insolvenze rispetto al 2006.
A ben vedere il dato può essere letto anche in un altro modo.
Se è vero che i consumi Usa tengono e che forse il rallentamento non sfocerà in recessione, allora non si capisce per quale motivo Bernanke dovrebbe proseguire nel taglio dei tassi, dato che la modifica dell’impostazione di politica monetaria in senso espansivo è avvenuta proprio a causa dell’incremento del rischio di frenata dell’economia.
Se la situazione si dovesse normalizzare dovrebbe quindi tornare d’attualità il rialzo dei tassi, anziche il ribasso.
Personalmente ritengo però che il rischio di recessione non sia affatto debellato, e che dal settore immobiliare le brutte notizie non siano finite. Ne avremo una prima verifica proprio nei prossimi giorni, quando saranno pubblicati i dati sui nuovi cantieri, che si prevedono in ulteriore calo.
Dal punto di vista dell’impatto dei mutui sulla capacità di spesa dei consumatori USA i prossimi mesi sono cruciali, poiché una cifra assai consistente di mutui sarà sottoposta a rinegoziazione biennale, con prevedibile aggravio nel tasso di interesse applicato e riduzione della garanzia offerta dal valore dell’abitazione ipotecata.
Lì si giocherà veramente la saldezza di nervi di molte famiglie meno agiate, che potrebbero gettare la spugna e vedersi portar via la casa.
I prossimi giorni vedono anche giungere il dato sull’inflazione al consumo e sulla produzione industriale americane. Dati al di fuori delle previsioni potrebbero causare innalzamenti di volatilità sui mercati.
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MARKET MOVERS PER I PROSSIMI GIORNI
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Giorno
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Ora
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Dove
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Evento
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Preced.
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Previs.
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Commento
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Mar. 16
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11:00
|
GER
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Indice Zew (sentiment) Ottobre
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-18,1
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-22,00
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|
11:00
|
EUR
|
Indice prezzi al consumo settembre a/a
|
+1,70%
|
+2,10%
|
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15:00
|
USA
|
Acquisti netti di attività finanziarie Agosto
|
19,20 mld
|
63,0 mld
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|
15:15
|
USA
|
Impiego capacità produttiva settembre
|
82,20%
|
82,20%
|
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|
|
15:15
|
USA
|
Produzione industriale Settembre m/m
|
+0,20%
|
+0,10%
|
Se inferiore a previsioni negativo per azionario
|
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|
19:00
|
USA
|
Indice mercato immobiliare NAHB Ottobre
|
20,0
|
19,0
|
Negativo per azionario se inferiore a previsioni
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01:00
|
USA
|
Discorso di Bernanke
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|
Comunicazioni societarie: Intel
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Mer. 17
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14:30
|
USA
|
Indice prezzi al consumo (core) Settembre m/m
|
+0,20%
|
+0,20%
|
Se inferiore a previsioni positivo per azionario e obbligazionario
|
|
|
14:30
|
USA
|
Licenze edilizie Settembre
|
1,322 mln
|
1,280mln
|
Se inferiori a previsioni negativo per azionario e positivo per obbligazionario
|
|
|
14:30
|
USA
|
Nuovi cantieri residenziali settembre
|
1,331 mln
|
1,290 mln
|
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|
|
USA
|
Scorte di greggio settim. barili
|
320 mln
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|
20:00
|
USA
|
Beige Book Ottobre
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Comunicazioni societarie: Yahoo,Nokia, e-Bay, JP Morgan Chase, Manpower,Coca-Cola
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Gio. 18
|
14:30
|
USA
|
Sussidi disoccupazione settim.
|
308.000
|
315.000
|
|
|
|
16:00
|
USA
|
SuperIndice anticipatore m/m Settembre
|
-0,60%
|
+0,20%
|
Se inferiore a previsioni negativo per azionario
|
|
|
18,00
|
USA
|
Indice FED Philadelphia Ottobre
|
+10,90
|
+6,8
|
|
|
|
|
|
Comunicazioni societarie: Apple
|
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Ven. 19
|
09:00
|
GER
|
Prezzi alla produzione Settembre a/a
|
+1,0%
|
+1,70%
|
|
|
|
16:00
|
USA
|
Discorso di Bernanke su politica monetaria
|
|
|
Muove i mercati
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|
Comunicazioni societarie: Google
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Legenda: In neretto i dati più importanti; a/a= anno su anno; m/m= mese su mese; t/t= trimestre su trimestre; t/t a= trimestre su trimestre annualizzato; ann. = dato annuo; prel.= preliminare; rev.= revisione; def.= definitivo; Preced.= ultimo dato pubblicato; <= minore; >= maggiore; Previs.= media previsioni analisti; mln= milioni; mld= miliardi; $=dollari; brl=barili
Dati tratti da Ufficio Studi Banca Intesa; Bloomberg, CNN. Commenti di Borsaprof.it
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Pierluigi Gerbino - P. Iva 02806030041
v. Torino 81 - 12048 Sommariva del Bosco (CN)
I contenuti, le analisi e le opinioni pubblicati in questo sito sono realizzati da Pierluigi Gerbino, che se ne assume la responsabilità a tutti gli effetti. Tutti i diritti di utilizzo, riproduzione e divulgazione sono riservati. Nessuna parte del sito potrà essere prelevata, trasmessa, tradotta, pubblicamente esposta, distribuita o incorporata in altre opere d'ingegno.
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