Focus Macroeconomico

20/11/2006

La scorsa settimana i dati macroeconomici provenienti dagli Usa hanno presentato buone notizie riguardo all’inflazione, che è scesa a livelli decisamente inferiori alle attese, sia nella versione fotografata dai prezzi al consumo che in quella rappresentata dai prezzi alla produzione. A condurre gli indici su valori più moderati sono stati i prezzi del petrolio, che non riescono ormai da tempo a riportarsi stabilmente al di sopra dei 60 dollari. In settimana abbiamo addirittura assisitito ad un ulteriore calo al minimo annuale poco sopra i 55 dollari.

Un altro dato che ha sorpreso, ma questa volta negativamente, è stato il calo molto marcato del mercato edilizio americano. Il dato sui nuovi cantieri ad ottobre è sceso di oltre il 14% rispetto al mese precedente e rappresenta il nono calo consecutivo, decisamente oltre le previsioni degli analisti.

Comincia a destare quindi qualche preoccupazione congiunturale la debolezza del settore edilizio, che sottrarrà un’altra significativa quota alla crescita del PIL nel 4° trimestre, dopo aver già contribuito a causare la contrazione della crescita al 1,6% nel terzo trimestre.

Oltre a ciò qualcuno comincia a temere effetti perversi sui consumi americani se la crisi dell’edilizia causerà una contrazione significativa dei prezzi delle case, provocando un aumento di richieste di rientro sui mutui da parte del settore bancario, a causa della diminuzione della garanzia.

I mercati azionari, in preda ad una euforia conclamata, che porta molti operatori ad attendersi uteriori forti rialzi per il classico rally di fine anno, hanno considerato il pericolo recessivo soltanto in Europa, mentre negli USA hanno snobbato il dato, preferendo puntare l’attenzione sul bicchiere mezzo pieno derivante dalle minori probabilità di rialzo ulteriore dei tassi da parte della Fed, che non dovrebbe più aver esigenze restrittive.

La settimana ventura è piuttosto scarna di dati, dominata dalla festività del Thanksginig day, dove gli americani giovedì e venerdì prossimo si occuperanno assai più di mangiare il tacchino che di operare in Borsa.

MARKET MOVERS dal 20 al 27 Novembre 2006